“現(xiàn)貨企業(yè)如果現(xiàn)在還沒有意識到金融衍生品對企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略意義，勢必會被市場淘汰。”在昨日由上海清算所、上海匯锝利投資管理有限公司聯(lián)合舉行的“第二期企業(yè)套期保值實務(wù)研討會”上，上海匯锝利投資管理有限公司副總經(jīng)理徐晨剛?cè)缡钦f。
據(jù)期貨日報記者了解，去年以來，以原油、鐵礦石為代表的大宗商品價格出現(xiàn)崩塌，現(xiàn)貨企業(yè)經(jīng)營遭遇了前所未有的困難。在去年鐵礦石價格大幅下跌47%之后，很多貿(mào)易商因“扛不住”已被淘汰出局。
值得一提的是，一些貿(mào)易商通過鐵礦石期貨、掉期等套期保值，逃過了這一劫，覓得了發(fā)展良機。
上海某中小型現(xiàn)貨貿(mào)易企業(yè)去年與下游一家鋼廠簽訂了一份合作協(xié)議，用美元把貨先買進來，然后以人民幣定價每月向鋼廠供貨2萬噸，價格隨行就市。但去年下半年以來鐵礦石價格大跌，不少鋼廠見情況不妙一直拖延拿貨時間，導致這家貿(mào)易企業(yè)虧損非常大。
“如果他們還按原來的模式去做，虧損會越來越大，但如果不供貨，鋼廠便會找其他貿(mào)易商‘代購’，大貿(mào)易商正好可以利用這種機會擠占他們這些中小貿(mào)易商的生存空間。”上海清算所創(chuàng)新業(yè)務(wù)部經(jīng)理韓遜介紹，由于既不想失去長期合作的客戶，又不能虧錢去給鋼廠供貨，最終這家貿(mào)易企業(yè)選擇在鐵礦石衍生品市場做套期保值。“從去年下半年開始，他們都留著空單，最后他們生存了下來。”
事實上，現(xiàn)貨企業(yè)在鐵礦石衍生品市場上做套保，也能解決一些熱衷于做托盤業(yè)務(wù)的大型礦石貿(mào)易商的“后顧之憂”。以浙江地區(qū)一家鐵礦石貿(mào)易企業(yè)為例，由于去年礦價跌幅過大，一些被托盤的鋼廠和貿(mào)易商放棄已經(jīng)交過來的20%的保證金而選擇棄貨，導致這家鐵礦石貿(mào)易商經(jīng)營出現(xiàn)了困難。
為解決鋼廠和中小貿(mào)易商棄貨的問題，這家托盤企業(yè)提出一個要求，在繳納20%的保證金的基礎(chǔ)上，還要求被托盤企業(yè)在掉期上做一定的套期保值操作。
據(jù)介紹，他們針對托盤的鐵礦粉業(yè)務(wù)進行空單套保，確保了客戶的實貨損失在掉期盤中到期現(xiàn)金結(jié)算得到對沖，即幫助客戶有效對沖了損失，也保證了自身托盤業(yè)務(wù)的順利進行。通過這種方式，這家托盤企業(yè)在去年和今年的鐵礦石價格大跌中做了不少的托盤量。
事實上，目前不管是鋼廠還是貿(mào)易商，其參與鐵礦石期貨、鐵礦石掉期已變得越來越普遍。以華菱鋼鐵為例，今年一季度他們不僅參與了鐵礦石期貨，同時還參與了鐵礦石掉期。
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