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從2009年開始，鐵礦石市場便進(jìn)入由供不應(yīng)求向供過于求轉(zhuǎn)換階段，進(jìn)入2013年，鐵礦石市場基本上處于階段性供過于求狀態(tài)。隨著中國鋼鐵行業(yè)對(duì)鐵礦石需求的放緩，鐵礦石價(jià)格也隨之進(jìn)入持續(xù)下跌通道。

數(shù)據(jù)顯示，2014年前3個(gè)季度，淡水河谷鐵礦石產(chǎn)量2.36億噸，同比增長8.1%；力拓鐵礦石產(chǎn)量1.7億噸，同比增長10.99%；必和必拓鐵礦石產(chǎn)量1.63億噸，同比增長19.12%；FMG鐵礦石產(chǎn)量1.16億噸，同比增長23.07%。

2014年，國際四大礦山的鐵礦石供應(yīng)量較大，加上上半年國內(nèi)鐵礦石貿(mào)易融資量猛增，以及國內(nèi)鐵礦石需求增量有限，我國港口鐵礦石庫存一直維持在高位，對(duì)國內(nèi)乃至國際鐵礦石價(jià)格產(chǎn)生一定的抑制作用。

梳理2014年鐵礦石期貨價(jià)格走勢，從年初的912元/噸跌至11月下旬的460元/噸左右，跌幅50%。從這些表觀數(shù)據(jù)看，港口的高庫存以及鋼材需求的持續(xù)低迷，或?qū)⒗^續(xù)壓制鐵礦石價(jià)格。

從供需面來看， 2015年全球鐵礦石供應(yīng)料依舊充足，價(jià)格仍將保持在下行區(qū)間。按高盛的預(yù)測，2015年鐵礦石過剩量將達(dá)1.1億噸，是2014年的2倍。而且，國內(nèi)鋼廠及貿(mào)易商需求的收縮可能處于加速時(shí)期，產(chǎn)能周期的錯(cuò)配會(huì)導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格持續(xù)下行。

另外，中國鋼廠、礦山企業(yè)在鐵礦石上的議價(jià)能力相對(duì)較弱，國際四大礦山第一步可能會(huì)采取“降本壓價(jià)”的策略，倒逼中國礦山企業(yè)關(guān)停，第二步則是“讓利壓價(jià)”策略。國內(nèi)部分依靠地理優(yōu)勢生存的礦山企業(yè)或?qū)⑹ァ斑\(yùn)費(fèi)換利潤”的機(jī)會(huì)。果真如此，2015年鐵礦石價(jià)格將會(huì)繼續(xù)下行，并在較長時(shí)間內(nèi)維持相對(duì)低位。

2015年將是國際四大礦山產(chǎn)能釋放的高峰，目前的鐵礦石價(jià)格依然令四大礦山有擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)力。而對(duì)國內(nèi)礦山來說，日子就比較艱難，國內(nèi)大部分礦山已出現(xiàn)虧損并陸續(xù)停產(chǎn)。報(bào)告預(yù)計(jì)，2015年國際鐵礦石價(jià)格或在60—80美元/噸振蕩。

從全球礦山鐵礦石成本看，國際四大礦山CFR成本基本在65美元/噸以下，FMG和VALE成本較高，在60—70美元/噸，近期巴西至中國青島的運(yùn)費(fèi)連續(xù)下降，VALE的CFR成本或會(huì)降低，BHP和RIO TINTO生產(chǎn)成本及運(yùn)費(fèi)均較低，在40—45美元/噸之間。

海通期貨的研究報(bào)告認(rèn)為，鑒于2015年鐵礦石供應(yīng)繼續(xù)保持較大增量，進(jìn)口鐵礦石仍將和國產(chǎn)鐵礦石爭奪市場份額，2015年鐵礦石價(jià)格有望繼續(xù)逼近外礦成本，短期內(nèi)將在80美元/噸左右波動(dòng)。考慮到國際四大礦山的鐵礦石新增產(chǎn)能將在2015年3—5月釋放，屆時(shí)鐵礦石價(jià)格將面臨較大壓力，有望挑戰(zhàn)60—70美元/噸。