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全球大宗商品交易巨頭嘉能可斯特拉塔 (Glencore) CEO Ivan Glasenberg本月表示，大宗商品的需求并沒有減弱，造成價格大幅走低的根本原因是供給明顯過剩。

Glasenberg稱“無論在原油還是鐵礦石或者煤炭方面，我們所看到的都是需求在增加。那么是什么因素導(dǎo)致價格下跌呢？那是因為供求增長太多。”

對于大宗商品而言，市場的供求關(guān)系一直是決定價格走向的核心因素之一。大宗商品指數(shù)2014年下跌14%，刷新5年新低。在鐵礦石三大巨頭、OPEC組織均拒絕減產(chǎn)的背景之下，大宗商品弱勢延續(xù)到2015年恐難以避免。

以鐵礦石為例，盡管需求增長9%，但是2014年整體供給增長12%。包括力拓、必和必拓和Fortescue金屬集團(tuán)在內(nèi)的鐵礦石巨頭對于產(chǎn)能不減反增，最終導(dǎo)致鐵礦石價格下跌50%。

鎳是今年表現(xiàn)最為強(qiáng)勁的金屬，鋅同樣表現(xiàn)不俗。印尼在今年5月禁止出口金屬以及澳洲最大的鋅礦將在2015年停產(chǎn)所帶來的供應(yīng)端減弱是價格走高的重要原因。

銅的情況則相對較為復(fù)雜。雖然大多數(shù)市場人士在年初均認(rèn)為銅市場將面臨明顯的供大于求，不過在一些銅礦被迫關(guān)閉之后市場的供給已經(jīng)明顯減弱。

花旗分析師Ed Morse在近期報告中稱，“市場總認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)放緩導(dǎo)致需求降低并引發(fā)大宗商品價格走低。但是有意思的是，供給的因素其實更為重要。過去幾年市場大肆擴(kuò)大投資使得供大于求明顯。”

摩根大通分析師Fraser Jamieson在其研究報告中表示，未來5年鐵礦石的供給還將增長3.41億噸，而整體需求則將溫和增長，因此未來幾年供大于求不會改變。

交易員們普遍認(rèn)為許多商品未來的需求可能會有所增加，但是此前推動大宗商品牛市的中國經(jīng)濟(jì)告訴增長可能很難“昨日重現(xiàn)”。