6月10日，央行行長易綱、銀保監(jiān)會主席郭樹清、證監(jiān)會主席易會滿和國家外匯管理局局長潘功勝齊聚第十三屆陸家嘴論壇（2021），就當(dāng)前社會高度關(guān)注的今年CPI走勢、IPO發(fā)行、商品期貨功能發(fā)揮、防范金融投資風(fēng)險以及人民幣匯率波動等熱點話題分別發(fā)表了重要講話。
易綱：預(yù)計全年的CPI平均漲幅在2%以下
會上，易綱圍繞物價水平、貨幣政策等話題發(fā)表演講。易綱表示，當(dāng)前我國進入新發(fā)展階段，人口結(jié)構(gòu)、資源結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)等都在發(fā)生深刻調(diào)整和變化，對潛在經(jīng)濟增長和物價水平產(chǎn)生影響。
易綱認(rèn)為，貨幣政策要關(guān)注結(jié)構(gòu)變化對物價穩(wěn)定的影響。人口老齡化會導(dǎo)致居民預(yù)防性儲蓄上升、消費傾向下降，由此對通脹產(chǎn)生抑制作用。而綠色轉(zhuǎn)型會使物價走勢有所上升。
易綱還談到，近期全球原油等大宗商品價格上漲較快。今年全球通脹水平短期上升已成事實，但對通脹是否能長期持續(xù)下去存在著巨大分歧。我國去年疫情期間堅持實施正常貨幣政策，國內(nèi)總需求比較平穩(wěn)，有利于保持物價總體穩(wěn)定。
“今年以來我國PPI漲幅較高，一定程度上與去年P(guān)PI負(fù)增長形成的低基數(shù)有關(guān)，所以可以用去年今年和明年連續(xù)三年的整體視角來觀察PPI變化。”易綱表示，綜合各方面因素判斷，我國今年全年的CPI走勢前低后高，平均漲幅預(yù)計在2%以下。
易綱同時強調(diào)，當(dāng)前外部的疫情形勢、經(jīng)濟回升和宏觀政策等都有不確定性，對來自各方面的通脹和通縮的壓力均不可掉以輕心。考慮到我國經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，在潛在產(chǎn)出水平附近，物價走勢整體可控，貨幣政策要與新發(fā)展階段相適應(yīng)，堅持穩(wěn)字當(dāng)頭，堅持實施正常的貨幣政策，尤其是注重跨周期的供求平衡，把握好政策的力度和節(jié)奏。
郭樹清：切實防范金融衍生品投資風(fēng)險
郭樹清在會上談到了防范金融風(fēng)險的問題。他表示，防范風(fēng)險是金融工作的永恒主題。必須居安思危，一刻也不能松懈。就當(dāng)前而言，需要重點關(guān)注以下幾個方面。
第一，積極應(yīng)對不良資產(chǎn)反彈。一些地方房地產(chǎn)泡沫化金融化傾向嚴(yán)重，相當(dāng)數(shù)量的政府融資平臺償債壓力很大，部分大中型企業(yè)債務(wù)違約比例上升，加劇了銀行機構(gòu)的信用風(fēng)險。部分中小金融機構(gòu)面臨的形勢更為嚴(yán)峻。必須督促銀行機構(gòu)做實資產(chǎn)分類，加大撥備計提力度，確保能夠更快更多地處置不良資產(chǎn)。
第二，嚴(yán)密防范影子銀行死灰復(fù)燃。要防止金融機構(gòu)再次通過交叉性金融產(chǎn)品無序加杠桿，對各種“類信貸”新花樣必須遏制在初期階段。要認(rèn)真落實資管新規(guī)，確保存量資管產(chǎn)品整治任務(wù)順利完成。
第三，堅決整治各類非法公開發(fā)行證券行為。金融市場目前仍然存在大量名為“私募”實為“公募”的各類產(chǎn)品。一旦發(fā)現(xiàn)“假私募、真公募”，應(yīng)依法予以嚴(yán)懲，并按欺詐發(fā)行、財務(wù)造假或虛假披露追究發(fā)行人等相關(guān)方的法律責(zé)任。
第四，切實防范金融衍生品投資風(fēng)險。在前期發(fā)生風(fēng)險的金融衍生品案例中，有大量個人投資者參與投資。從成熟金融市場看，參與金融衍生品投資的主要是機構(gòu)投資者，非常不適合個人投資理財。道理在于，受不可控制甚至不可預(yù)測的多種因素影響，金融衍生品價格波動很大，對投資者的專業(yè)水平和風(fēng)險承受能力具有很高要求。普通個人投資者參與其中，無異于變相賭博，損失的結(jié)果早已注定。那些炒作外匯、黃金及其他商品期貨的人很難有機會發(fā)家致富，正像押注房價永遠(yuǎn)不會下跌的人最終會付出沉重代價一樣。
第五，時刻警惕各種變換花樣的“龐氏騙局”。當(dāng)下，各種以高息回報為誘餌，打著所謂的金融科技、互聯(lián)網(wǎng)金融等旗號的騙局層出不窮，其實質(zhì)都是擊鼓傳花式的非法集資活動。
“大家一定要牢記，天上不會掉餡餅，宣揚‘保本高收益’就是金融詐騙。要自覺提高警惕，增強風(fēng)險防范意識和識別能力，遠(yuǎn)離各類非法金融活動。”郭樹清說。
易會滿：呼吁相關(guān)國際機構(gòu)共同提高大宗商品價格發(fā)現(xiàn)效率
會上，易會滿就市場關(guān)注的三方面問題進行了一一回應(yīng)。
在回應(yīng)有觀點稱A股IPO發(fā)行有所收緊的問題時，易會滿表示，IPO發(fā)行既沒有收緊，也沒有放松。當(dāng)然在發(fā)行節(jié)奏上，需要綜合考慮市場承受力、流動性環(huán)境，以及一二級市場的協(xié)調(diào)發(fā)展，應(yīng)當(dāng)積極創(chuàng)造符合市場預(yù)期的新股發(fā)行生態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，近三年A股IPO數(shù)量均保持較快增長。今年前5個月，IPO公司共196家，合計融資超過1500億元，同比分別增長111%和37%。“應(yīng)該說，IPO繼續(xù)保持了常態(tài)化發(fā)行，而且增速還很快。”他說。
談及如何看待企業(yè)赴境外上市的問題，易會滿表示，一直以來，證監(jiān)會對企業(yè)選擇上市地持開放態(tài)度，認(rèn)為確定合適的上市地是企業(yè)的自主選擇。
易會滿認(rèn)為，需要強調(diào)的是，企業(yè)不論在哪個市場上市，都要遵守當(dāng)?shù)氐姆煞ㄒ?guī)，都要樹立公眾公司的意識，敬畏法治、敬畏投資者。全球各監(jiān)管機構(gòu)也需要進一步加強執(zhí)法合作，共同為市場提供良好的監(jiān)管預(yù)期和環(huán)境，共同打擊違法違規(guī)行為。同時，證監(jiān)會將切實處理好開放與安全的關(guān)系，企業(yè)赴境外上市的前提，是要符合境內(nèi)相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管要求。
關(guān)于更好發(fā)揮商品期貨功能、對沖價格風(fēng)險的問題，易會滿表示，去年四季度以來，在全球流動性過剩、經(jīng)濟復(fù)蘇不平衡、供需缺口擴大等多種因素的共同推動下，大宗商品價格出現(xiàn)持續(xù)上漲，總體看期貨價格與現(xiàn)貨價格同向而行，但期貨價格漲幅小于現(xiàn)貨。同時，相關(guān)大宗商品期貨品種的價格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險管理功能得到較好發(fā)揮，境內(nèi)一些產(chǎn)業(yè)企業(yè)積極利用原油、螺紋鋼、鐵礦石、棉花等品種的期貨期權(quán)工具，有效對沖原材料價格上漲風(fēng)險，這給穩(wěn)定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營帶來了很好的效果。
“需要指出的是，由于多方面原因，一些大宗商品國際貿(mào)易的定價基準(zhǔn)，還主要依賴于現(xiàn)貨指數(shù)和場外市場報價。”易會滿說，我們呼吁相關(guān)國際機構(gòu)，建立更加嚴(yán)謹(jǐn)科學(xué)的指數(shù)編制機制，提高報價的透明度和約束力，共同提高大宗商品價格發(fā)現(xiàn)的效率，以更好維護全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的穩(wěn)定和安全。
潘功勝：今年來企業(yè)外匯衍生品套保比率同比提升5%
潘功勝在會上談到了人民幣匯率波動問題，以及下一步外匯領(lǐng)域改革開放的主要舉措。
潘功勝表示，今年以來，人民幣對美元匯率雙向波動、總體穩(wěn)定。人民幣匯率的影響因素復(fù)雜，雙向波動將成為常態(tài)。對此，他強調(diào)，市場主體應(yīng)適應(yīng)匯率雙向波動的常態(tài)，樹立匯率風(fēng)險中性理念。在匯率雙向波動的環(huán)境里，如何做好匯率風(fēng)險管理，對企業(yè)尤其是國際業(yè)務(wù)較為活躍企業(yè)的財務(wù)績效具有十分重要的影響。
潘功勝稱，近年來，我國外匯市場取得長足發(fā)展，外匯衍生品市場已具備一定的深度和廣度，形成了遠(yuǎn)期、外匯掉期、貨幣掉期和期權(quán)等豐富的產(chǎn)品體系，以及多元化的市場參與主體。2020年，我國外匯市場交易規(guī)模30萬億美元，其中60%是外匯衍生品交易。我國企業(yè)“匯率風(fēng)險中性”理念不斷加強，匯率風(fēng)險管理水平不斷提升，今年以來企業(yè)外匯衍生品套保比率達(dá)到兩成多，比去年提升了5個百分點，不過提高空間仍然較大。
潘功勝認(rèn)為，從企業(yè)財務(wù)穩(wěn)健的角度看，企業(yè)匯率風(fēng)險管理應(yīng)堅持服務(wù)主業(yè)和“匯率風(fēng)險中性”原則，審慎安排資產(chǎn)負(fù)債貨幣結(jié)構(gòu)，避免外匯風(fēng)險管理的“順周期”和“裸奔”行為，不要賭人民幣升值或貶值，久賭必輸。
談及下一步外匯領(lǐng)域改革開放的舉措，潘功勝表示，將推動以下幾方面工作：
豐富外匯市場產(chǎn)品和境內(nèi)外參與主體。推進私募股權(quán)投資基金跨境投資改革。支持私募股權(quán)投資基金開展跨境產(chǎn)業(yè)、實業(yè)投資。擴大合格境內(nèi)有限合伙人（QDLP）試點和合格境外有限合伙人（QFLP）試點，助推上海成為全球重要的財富管理、資產(chǎn)管理市場。通過金融市場基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通（滬港通、深港通、債券通等），擴大合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（QDII）規(guī)模，完善QDII管理機制，在開放地區(qū)推出“跨境理財通”業(yè)務(wù)試點。開展跨國公司本外幣一體化資金池業(yè)務(wù)試點。
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