11月以來(lái)，在需求的強(qiáng)勁推動(dòng)下，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格屢次創(chuàng)出新高，粗鋼產(chǎn)量也高位運(yùn)行。蘭格鋼鐵經(jīng)濟(jì)研究中心首席分析師陳克新指出，2020年中國(guó)鋼材市場(chǎng)體量繼續(xù)擴(kuò)容，表觀消費(fèi)量將躍上10億噸粗鋼新臺(tái)階，實(shí)現(xiàn)歷史性突破。預(yù)計(jì)2021年鋼材市場(chǎng)總量需求繼續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，有可能達(dá)到11億噸，再創(chuàng)新高。
產(chǎn)量維持高位
受下游基建、房地產(chǎn)開工率提升等因素影響，今年以來(lái)，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)銷量整體超預(yù)期。特別是“金九銀十”的旺季期間，行業(yè)產(chǎn)銷量同比增長(zhǎng)幅度明顯。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2020年10月，粗鋼產(chǎn)量9220萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.4%，同比增長(zhǎng)12.7%；生鐵產(chǎn)量7617萬(wàn)噸，環(huán)比上升0.5%，同比增長(zhǎng)9.4%；鋼材產(chǎn)量11848萬(wàn)噸，環(huán)比上升0.4%，同比增長(zhǎng)14.2%。10月，在下游需求明顯放量的帶動(dòng)下，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩反彈的走勢(shì)，雖然環(huán)保限產(chǎn)政策制約著鋼鐵企業(yè)的生產(chǎn)，產(chǎn)能釋放速度有所放緩，但鋼鐵產(chǎn)量依舊維持在高位。
11月以來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)呈現(xiàn)快速拉漲的態(tài)勢(shì)，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格屢次創(chuàng)出新高。在這種氛圍的烘托下，國(guó)內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)雖然受到環(huán)保限產(chǎn)政策的制約，但限產(chǎn)效果并不顯著。
蘭格鋼鐵網(wǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，11月前兩周，全國(guó)百家中小鋼企高爐開工率為86.25%，較10月（86.45%）下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，但依然高出去年同期7.75個(gè)百分點(diǎn)。11月鋼鐵產(chǎn)量將可能會(huì)再次沖高，全國(guó)粗鋼日產(chǎn)或再次沖上300萬(wàn)噸大關(guān)，其中重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)平均粗鋼旬產(chǎn)將維持在216萬(wàn)噸左右。
針對(duì)短期內(nèi)鋼鐵行業(yè)的走勢(shì)，蘭格鋼鐵網(wǎng)指出，對(duì)于國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)而言，基建投資維持小幅回暖態(tài)勢(shì)，同時(shí)地產(chǎn)行業(yè)也表現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性，而整體制造行業(yè)回升態(tài)勢(shì)也較為明顯，從而使得下游需求的釋放明顯超出預(yù)期，但傳統(tǒng)需求淡季正在逐步走來(lái)，整體的用鋼需求也將逐步轉(zhuǎn)淡。
中泰證券研報(bào)顯示，近期經(jīng)濟(jì)基本面好于市場(chǎng)預(yù)期，同時(shí)資金面偏緊，疊加海外疫苗等一系列因素，市場(chǎng)風(fēng)格開始切換。近期，庫(kù)存及成交數(shù)據(jù)仍然反映需求較強(qiáng)，這一點(diǎn)可能與今年暖冬淡季延遲有關(guān)。隨著北方大范圍降雪的開始，未來(lái)需求將逐步切換至淡季。預(yù)計(jì)11月下旬社會(huì)庫(kù)存去化將放緩。需求的季節(jié)性變化與價(jià)格之間并無(wú)明顯相關(guān)性，此前高企的社會(huì)庫(kù)存已經(jīng)在淡季前得到相當(dāng)程度的消化，庫(kù)存壓力緩解，只要需求同比不明顯轉(zhuǎn)差，價(jià)格就有望在短期維持強(qiáng)勢(shì)。
需求繼續(xù)增長(zhǎng)
陳克新稱，2021年全國(guó)鋼材消費(fèi)需求將繼續(xù)增長(zhǎng)。其中，粗鋼表觀消費(fèi)量預(yù)計(jì)將會(huì)超過(guò)10.6億噸，增幅在4%以上。預(yù)計(jì)全年粗鋼直接出口量（鋼材折算）8000萬(wàn)噸左右，出口水平由降轉(zhuǎn)升。上述兩個(gè)方面相加，預(yù)計(jì)2021年中國(guó)全部粗鋼需求量或?qū)⑦_(dá)到11億噸，比上年增長(zhǎng)5%左右。
針對(duì)粗鋼需求量增長(zhǎng)的原因，蘭格鋼鐵網(wǎng)指出，2021年，宏觀經(jīng)濟(jì)將普遍提速，包括國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)兩個(gè)層面。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，預(yù)計(jì)新一年繼續(xù)以補(bǔ)短板、基礎(chǔ)設(shè)施投資作為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的重要抓手，房地產(chǎn)投資依舊保持較高速度增長(zhǎng)，這將使得2021年中國(guó)鋼材國(guó)內(nèi)消費(fèi)繼續(xù)得到強(qiáng)化。據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020年10月，國(guó)內(nèi)納入統(tǒng)計(jì)的25家主機(jī)制造企業(yè)共計(jì)銷售各類挖掘機(jī)械產(chǎn)品27331臺(tái)，同比漲幅達(dá)到60.5%。這是挖掘機(jī)銷售數(shù)據(jù)連續(xù)7個(gè)月同比增速超過(guò)50%。挖掘機(jī)銷量連續(xù)保持高增長(zhǎng)，預(yù)示我國(guó)基建投資項(xiàng)目密集開工，基建投資增速進(jìn)一步加快。這不僅預(yù)示著新一年內(nèi)鋼材國(guó)內(nèi)總量需求繼續(xù)得到強(qiáng)化，還意味著建筑用鋼材在需求總量中的強(qiáng)勢(shì)地位。
國(guó)際市場(chǎng)方面，預(yù)計(jì)新一年內(nèi)歐美國(guó)家有可能實(shí)施大規(guī)模財(cái)政刺激政策，并且不會(huì)退出極度寬松貨幣政策。在宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期復(fù)蘇的同時(shí)，全球制造業(yè)也顯現(xiàn)向好趨勢(shì)。全球制造業(yè)趨勢(shì)向好，歐美國(guó)家大概率會(huì)實(shí)施大規(guī)模財(cái)政刺激政策等利好，對(duì)于世界鋼材需求及中國(guó)外需環(huán)境改善，都是一個(gè)好消息，尤其是在鋼材的間接出口方面。2020年，中國(guó)鋼材間接出口形勢(shì)遠(yuǎn)比預(yù)期的要好。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年前10個(gè)月，我國(guó)出口機(jī)電產(chǎn)品8.45萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)3.8%，占出口總值的59%。預(yù)計(jì)新一年內(nèi)歐美國(guó)家機(jī)電產(chǎn)品生產(chǎn)會(huì)繼續(xù)受到疫情沖擊，中國(guó)機(jī)電產(chǎn)品出口替代效應(yīng)增強(qiáng)，刺激中國(guó)機(jī)電產(chǎn)品出口提速，致使鋼材間接出口獲得強(qiáng)化。
需求結(jié)構(gòu)方面，業(yè)內(nèi)人士指出，預(yù)計(jì)2021年中國(guó)鋼材需求結(jié)構(gòu)將延續(xù)2020年的兩大特點(diǎn)：總量需求中突出國(guó)內(nèi)需求；國(guó)內(nèi)需求中突出建筑用鋼材需求。
機(jī)構(gòu)建議關(guān)注鋼鐵股行情
值得注意的是，“金九銀十”旺季周期以來(lái)，不少鋼鐵類上市公司的股價(jià)出現(xiàn)了明顯抬升。短期內(nèi)，鋼鐵股作為周期性板塊的代表，獲得了不錯(cuò)的超額收益。
中泰證券稱，與三季度鋼價(jià)的成本推動(dòng)不同，本輪鋼價(jià)上漲確實(shí)帶來(lái)了噸鋼盈利的改善，尤其是受益于下游汽車家電景氣及產(chǎn)能增量有限的冷軋品種，盈利已經(jīng)恢復(fù)至較高水平，預(yù)計(jì)四季度行業(yè)盈利將上一個(gè)臺(tái)階，可以繼續(xù)關(guān)注鋼鐵股行情。
中國(guó)證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，截至目前，已發(fā)布全年業(yè)績(jī)預(yù)告的鋼鐵上市公司整體保持了較高的盈利性。其中，金洲管道預(yù)計(jì)2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為49589.51萬(wàn)元至63364.38萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)80%至130%。公司稱，湖州金洲公司資產(chǎn)被政策性征收，確認(rèn)大額資產(chǎn)處置收益，致非經(jīng)常性損益大幅增長(zhǎng)。此外，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力持續(xù)增強(qiáng)。
ST撫鋼則預(yù)計(jì)2020年全年續(xù)盈。公司表示，2020年，公司采取以“產(chǎn)品開發(fā)結(jié)構(gòu)調(diào)整，挖潛節(jié)支降本增效”為主要經(jīng)營(yíng)措施，嚴(yán)格控制制造成本，同時(shí)通過(guò)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，公司高附加值產(chǎn)品訂單持續(xù)增長(zhǎng)，為公司盈利能力提供了有力支撐。預(yù)計(jì)2020年度公司將持續(xù)保持盈利。
中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)盤和林接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)指出，現(xiàn)階段鋼鐵行業(yè)的估值適中，行業(yè)中企業(yè)需要區(qū)別對(duì)待。鋼鐵行業(yè)是比較成熟的行業(yè)，其估值平穩(wěn)狀況下應(yīng)該在10倍-15倍左右。如果全球疫情問(wèn)題解決，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，未來(lái)一段時(shí)間會(huì)引來(lái)不錯(cuò)的需求提升，所以鋼鐵行業(yè)中期可看好，但長(zhǎng)期依然是過(guò)剩產(chǎn)業(yè)。
盤和林預(yù)計(jì)，鋼鐵行業(yè)后市大概率會(huì)分化。其中，受產(chǎn)能過(guò)剩影響，以粗鋼為主要輸出產(chǎn)品的上市公司業(yè)績(jī)將隨著鋼材價(jià)格上下起伏，屬于典型的行業(yè)周期特征。但預(yù)計(jì)部分鋼鐵企業(yè)通過(guò)轉(zhuǎn)型逐步會(huì)向精鋼領(lǐng)域進(jìn)發(fā)，通過(guò)工藝提升和研發(fā)，向鋼鐵制品的下游延伸，而不是單純輸出粗鋼產(chǎn)品，此類企業(yè)未來(lái)會(huì)周期弱化，逐步增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。
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