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近期，受宏觀經(jīng)濟(jì)超預(yù)期、內(nèi)礦減產(chǎn)及突發(fā)事件等因素影響，鐵礦石走出一波振蕩上揚(yáng)行情，但相較于黑色系其他品種，表現(xiàn)出上漲乏力的特征。

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好

宏觀數(shù)據(jù)不斷修正前期市場(chǎng)對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)走弱的過(guò)度擔(dān)憂。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，1—5月，全國(guó)完成固定資產(chǎn)投資216043億元，同比增長(zhǎng)6.1%，特別是民間投資持續(xù)保持較快增長(zhǎng)，增速高達(dá)8.1%。另外，實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資企穩(wěn)，制造業(yè)投資增長(zhǎng)5.2%，增速較1—4月提高0.4個(gè)百分點(diǎn)。

5月，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)為51.9%，高于4月0.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)22個(gè)月處于擴(kuò)張區(qū)間，并創(chuàng)去年10月以來(lái)的新高，表明制造業(yè)總體持續(xù)擴(kuò)張。分項(xiàng)來(lái)看，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)表現(xiàn)搶眼，表明生產(chǎn)擴(kuò)張步伐加快，市場(chǎng)需求增速加快。

工業(yè)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)，1—5月，規(guī)模以上工業(yè)增加值增長(zhǎng)6.9%，增速與1—4月持平，工業(yè)生產(chǎn)增速持續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。其中，5月單月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)6.8%。

綜合來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)超預(yù)期，不應(yīng)對(duì)終端需求過(guò)于擔(dān)憂，近期下游成材需求淡季不淡便是最好的佐證。

美國(guó)政府加征鋼鋁關(guān)稅

美國(guó)政府于15日發(fā)布加征關(guān)稅的商品清單，宣布將對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的約500億美元商品加征25%的關(guān)稅。市場(chǎng)對(duì)美方加征關(guān)稅最直觀的預(yù)期是我國(guó)鋼材出口受阻，黑色產(chǎn)業(yè)鏈集體承壓。數(shù)據(jù)顯示，去年，我國(guó)鋼材累計(jì)出口7541萬(wàn)噸，同比減少30.5%，其中出口美國(guó)118萬(wàn)噸，不到總出口量的2%。市場(chǎng)之所以對(duì)中美貿(mào)易摩擦反應(yīng)強(qiáng)烈，在于我國(guó)出口鋼材通過(guò)其他國(guó)家間接流向美國(guó)，其量難以估計(jì)。

港口庫(kù)存居高不下

外礦到港量持續(xù)處于歷史同期高位，今年前5個(gè)月累計(jì)到港4.33億噸，較去年同期增加500萬(wàn)噸，疊加港口原本的高庫(kù)存，整體供應(yīng)壓力較大。數(shù)據(jù)顯示，截至6月15日，鐵礦石港口庫(kù)存為15723萬(wàn)噸，高出去年同期近2000萬(wàn)噸。

受環(huán)保“回頭看”及上合峰會(huì)限產(chǎn)影響（上合峰會(huì)在青島召開(kāi)期間，300公里內(nèi)鋼廠高爐限產(chǎn)40%—50%），鋼廠復(fù)產(chǎn)受限，鐵礦石需求不及預(yù)期，致使港口庫(kù)存居高不下。3月中旬后，鋼廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，高爐開(kāi)工率持續(xù)上行，而近期呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)，截至6月15日當(dāng)周，全國(guó)高爐開(kāi)工率為71.41%，低于去年同期近6個(gè)百分點(diǎn)，較6月初回落0.41個(gè)百分點(diǎn)。

綜上，鐵礦石1809合約將有所回調(diào)，但下方450元/噸支撐較強(qiáng)，建議在450—470元/噸的區(qū)間內(nèi)高拋低吸。